La Fed es prepara per a una altra retallada de tipus d'interès aquest any, amb les dades bàsiques com a indicador clau

La recent retallada de tipus d'interès per part de l'administració federalReservaha atret una àmplia atenció del mercat. La setmana passada, la Fed va reduir inesperadament el seu tipus d'interès de política en 50 punts, una mesura que va superar les expectatives del mercat. Segons les últimes declaracions de dades econòmiques dels funcionaris de la Fed, el mercat generalment creu que la probabilitat d'una altra retallada de tipus aquest any està augmentant.

Índex PCE bàsic: una referència clau per a la política de la Reserva Federal

L'atenció del mercat se centra en la publicació de l'índex de preus subjacent PCE de l'agost, un indicador clau de la inflació que la Reserva Federal supervisa de prop. Segons les previsions, l'índex de preus PCE de l'agost podria baixar fins al 2,3%, el nivell més baix des del 2021, mentre que l'índex de preus subjacent PCE podria pujar lleugerament fins al 2,7%. L'augment inesperat dels costos de l'habitatge és el principal impulsor de l'augment de la inflació subjacent. Malgrat la recent estabilització dels lloguers i els preus de l'habitatge...AQUESTS, les pressions inflacionistes en altres zones també s'han relaxat.

Si la inflació subjacent continua augmentant, influirà en les futures decisions polítiques de la Reserva Federal. Tanmateix, alguns alts funcionaris de la Reserva Federal, inclòs el president Jerome Powell, creuen que l'augment dels costos de l'habitatge podria estar exagerant les pressions inflacionistes. Si la inflació en altres àrees continua refredant-se, la Reserva Federal podria reduir encara més els tipus d'interès aquest any. Els funcionaris de la Reserva Federal han emfatitzat repetidament que seguiran de prop les dades futures per decidir la futura via política.

Punts de vista divergents dins de la Fed, però una direcció unificada

Tot i que hi ha diferències dins de la Fed pel que fa al ritme i l'abast de les retallades de tipus d'interès, la majoria dels funcionaris coincideixen que cal una major flexibilització de les polítiques per abordar la possible debilitat econòmica i els riscos d'inflació.

No obstant això, les preocupacions del mercat sobre un ressorgiment de la inflació no s'han dissipat. La inflació futura podria mantenir-se per sobre de l'objectiu del 2% de la Fed, cosa que suggereix que, tot i que una altra retallada de tipus d'interès podria ser imminent, la Fed ha de ser cautelosa per evitar reactivar la inflació.

Preocupacions pel ressorgiment de la inflació

Tot i que les dades generals d'inflació mostren una tendència a la desacceleració, les preocupacions del mercat sobre un retorn de la inflació persisteixen. Les dades indiquen que les expectatives dels inversors sobre la taxa d'inflació mitjana durant els propers cinc anys han augmentat fins al 2,04%, per sobre del nivell de la mateixa data de l'any passat. Això suggereix que el mercat té dubtes sobre la capacitat de la Reserva Federal per mantenir la inflació constantment baixa.

A més, les dades del mercat de swaps d'inflació indiquen que la inflació podria superar l'objectiu de la Fed en els propers anys, cosa que suposa un repte important per a la Fed, ja que considera noves retallades de tipus d'interès. Alguns analistes adverteixen que l'actual política acomodatícia de la Fed podria desencadenar pressions inflacionistes durant la segona meitat d'aquest any, cosa que complicaria les futures retallades de tipus d'interès.

Resum

En resum, la probabilitat d'una altra retallada de tipus d'interès per part de la Reserva Federal aquest any és alta, però la magnitud i la freqüència específiques de les retallades dependran de les dades econòmiques futures. El proper índex Core PCE serà crucial per a la direcció política de la Reserva Federal. Tot i que alguns funcionaris de la Reserva Federal defensen una acció cautelosa, la doble pressió de la inflació i el mercat laboral en el context econòmic actual podria obligar la Reserva Federal a adoptar més polítiques acomodatístiques aquest any. La trajectòria política futura estarà determinada en gran mesura per l'equilibri entre les dades d'inflació i el rendiment del mercat laboral.