L'IPC mostra un refredament complet

Dijous 11 de juliol, el Departament de Treball va publicar dades que mostren que la taxa de creixement interanual de l'IPC del juny es va desaccelerar del 3,3% del maig al 3%, per sota del 3,1% previst. Aquesta és la taxa de creixement més baixa des del juny de l'any passat i marca el primer descens mensual negatiu des del maig del 2020, amb una disminució del 0,1%.

L'IPC subjacent va créixer un 3,3% interanual, per sota del 3,4% previst. El creixement mensual va ser del 0,1%, l'augment més petit des de l'agost del 2021. Aquesta desacceleració inesperada de les dades ha injectat sens dubte una forta dosi de confiança al mercat, cosa que indica un refredament generalitzat de la inflació.

En concret, les taxes d'inflació tant de béns com de serveis van disminuir interanualment, i els preus dels béns van registrar un nou mínim des del 2020, amb una caiguda de l'1,8% interanual.

Cal destacar que la inflació immobiliària dins de l'IPC subjacent també està accelerant la seva desacceleració.

Interanual, la taxa d'inflació de l'habitatge al juny va baixar fins al 5,16%, per sota del 5,41% del maig, marcant el nivell més baix des del maig del 2022. La inflació dels lloguers va augmentar un 5,07% interanual, per sota del 5,30% del maig, el nivell més baix des de l'abril del 2022.

Rebaixes de tarifes imminents?

Després de la publicació de dades, els rendiments dels bons del Tresor van caure en picat. L'últim rendiment dels bons del Tresor a 10 anys va tocar mínims en gairebé tres mesos.

El dòlar i l'or també van mostrar reaccions corresponents. Tanmateix, a causa dels ajustaments del mercat, els gegants tecnològics nord-americans recentment forts com Nvidia, Apple i Microsoft van experimentar caigudes significatives. Per contra, les accions de petita capitalització que s'havien estancat durant molt de temps van veure un augment de represàlia, amb l'índex Russell 2000 pujant un 3,6% en un sol dia. Mentrestant, l'índex Nasdaq, que anteriorment s'havia disparat, va caure un 2% i l'índex S&P 500 va baixar un 1,4%.

Les dades mostren que el rendiment d'avui va marcar la diferència de rendiment d'un sol dia més gran entre l'índex Russell 2000 i el Nasdaq des del 1986.

D'altra banda, el mercat ha augmentat la probabilitat que la Reserva Federal retalli els tipus d'interès a partir del setembre d'un 70% abans de la publicació de dades a més del 90%. Només el 7,3% creu que no hi haurà cap retallada de tipus.

A més, el mercat espera 2 o 3 retallades de tipus d'interès durant tot l'any, amb una probabilitat del 46,6% de tres retallades.

Els economistes i els observadors del mercat també han expressat confiança en les retallades de tipus d'interès de la Fed, i JPMorgan ha ajornat el calendari previst de retallades de tipus de novembre a setembre. Enmig del cor d'expectatives de retallades de tipus, sembla només qüestió de temps.

Trump com a Factor X?

No obstant això, les incerteses polítiques podrien complicar l'arribada de retallades de tipus d'interès.

Els informes indiquen que si la Reserva Federal decideix retallar els tipus d'interès al setembre, això es podria percebre com un favor al president Biden. Si Trump guanya les eleccions al novembre, això podria desencadenar represàlies polítiques.

Tot i que Powell va ser nomenat inicialment president de la Fed per Trump i sovint se'l descriu com un republicà registrat, Trump encara considera que les decisions de Powell tenen motivacions polítiques. Els republicans del Congrés també han advertit a Powell que no retalli els tipus d'interès abans de les eleccions de novembre. El president del Comitè de Serveis Financers de la Cambra de Representants, Henry, va declarar: "Tothom vol una retallada dels tipus d'interès... però crec que una retallada de tipus d'interès al setembre es consideraria política".

A més, els republicans del Congrés han advertit a Powell que no retalli els tipus d'interès abans de les eleccions, per por que no es consideri un acte polític. El president de la Reserva Federal, Powell, insisteix que les decisions es basaran estrictament en dades i perspectives econòmiques, no en factors polítics.