Crac del mercat! La borsa japonesa experimenta una caiguda històrica: què ha passat?

El 5 d'agost, els mercats financers mundials van presenciar un esdeveniment impactant: la borsa japonesa va experimentar la seva caiguda en un sol dia més gran de la història. L'índex Nikkei va caure en picat un 12,4% en un dia, esborrant 4.451 punts, una caiguda encara més severa que el Dilluns Negre del 1987.

En només uns dies de negociació, la caiguda acumulada va arribar al 26%. Aquesta sobtadaCRANo només va sacsejar el Japó, sinó que també va desencadenar una reacció en cadena als mercats globals. Les borses de Corea del Sud i Taiwan també van caure un 9%, mentre que els principals índexs nord-americans van caure al voltant d'un 3%. Aleshores, què va causar exactament aquesta tempesta financera?

L'espasa de doble tall del carry trade de iens

Per entendre la recent caiguda de la borsa japonesa, primer cal comprendre el carry trade de iens.

Durant molt de temps, a causa dels tipus d'interès extremadament baixos del iens, els inversors globals van demanar prestats grans quantitats de iens i els van convertir en monedes amb un rendiment més alt per obtenir diferencials de tipus d'interès.

Tanmateix, aquest arbitratge aparentment lliure de risc amaga riscos importants. Quan el diferencial de tipus d'interès entre el ien i el dòlar canvia, aquest model d'arbitratge pot col·lapsar ràpidament. El març d'aquest any, el Banc del Japó va implementar la seva primera pujada de tipus en 17 anys, posant fi a la política de tipus d'interès negatius.

El 31 de juliol, el Japó va tornar a apujar els tipus d'interès, mentre que al mateix temps la inflació dels EUA es va refredar, cosa que va fer que el mercat esperés àmpliament que el FederalReservaper rebaixar els tipus d'interès al setembre.

Aquesta sèrie d'accions va conduir directament a una reducció del diferencial de tipus d'interès entre el ien i el dòlar, cosa que va minar la base de les operacions de carry trade en iens. Els inversors van començar a comprar grans quantitats de iens al mercat de divises per retornar els seus préstecs en iens, cosa que va fer que el ien s'apreciés un 12% respecte al dòlar en un mes.

L'efecte Buffett

En aquesta tempesta financera, els inversors internacionals, inclòs Warren Buffett, van tenir un paper agreujant la situació. Durant la pandèmia del 2020, Buffett va començar a invertir a la borsa japonesa, comprant una sèrie d'accions amb dividends elevats. El 2023, Buffett va augmentar encara més la seva inversió a la borsa japonesa, cosa que va desencadenar un frenesí inversor global per les accions japoneses.

El 2023, les compres netes per part d'inversors estrangers a la borsa japonesa van superar els 3 bilions de iens, cosa que va impulsar l'índex Nikkei 225 a l'alça un 28% en un any. El març del 2024, l'índex havia superat la barrera dels 40.000 punts, amb un augment de gairebé el 80%.

Tot i que l'economia del Japó no s'ha recuperat completament, el mercat de valors japonès va assolir nous màxims històrics, impulsat en gran part pels inversors internacionals.

Tanmateix, a mesura que les pujades de tipus d'interès del ien i les retallades previstes dels tipus d'interès dels EUA convergien en un moment històric, aquests inversors internacionals van començar a vendre massivament accions japoneses, cosa que va desencadenar una estampida del mercat. En un mercat en ràpida caiguda, moltes inversions apalancades es van veure obligades a liquidar-se, cosa que va provocar caigudes més accelerades i una sèrie d'efectes en cascada. Així va néixer la catàstrofe històrica del mercat de valors japonès.

Perspectives de futur

Després de la crisi, el vicegovernador del Banc del Japó, Shinichi Uchida, va declarar ràpidament: "No apujarem els tipus d'interès en condicions inestables del mercat financer". Si bé aquesta declaració va proporcionar un cert alleujament a curt termini al mercat, l'expectativa a llarg termini de pujades de tipus per part del Banc del Japó sembla irreversible.

Mentrestant, les últimes dades del Departament de Treball dels EUA van mostrar una caiguda significativa en les sol·licituds inicials d'atur, la disminució més gran en un any, cosa que indica una millora del mercat laboral. Aquestes dades contrasten fortament amb les de la setmana passada, que havien generat debats sobre una possible recessió als EUA.

Reflexionant sobre el mercat de bons, això va provocar una caiguda significativa seguida d'un repunt fins a rendiments superiors al 4%.

No obstant això, a llarg termini, l'expectativa del mercat d'una retallada de tipus d'interès de la Reserva Federal és cada cop més forta. La probabilitat d'una retallada de tipus d'interès de 50 punts bàsics al setembre ha augmentat del 22% fa una setmana al 56,5% recentment. Més del 70% del mercat creu que hi ha una probabilitat superior al 78% que una retallada total de tipus d'interès superi els 100 punts bàsics aquest any.

La tendència cap a les retallades de tipus d'interès dels EUA sembla inevitable, gairebé confirmant que el boom de la borsa japonesa s'ha acabat. Està per veure com es desenvoluparan les coses a continuació.

Declaració: Aquest article ha estat editat per AAA LENDINGS; algunes de les imatges s'han extret d'Internet, la posició del lloc no es representa i no es pot reimprimir sense permís. Hi ha riscos al mercat i la inversió ha de ser prudent. Aquest article no constitueix un assessorament d'inversió personal, ni té en compte els objectius d'inversió específics, la situació financera o les necessitats dels usuaris individuals. Els usuaris han de considerar si les opinions, els comentaris o les conclusions que s'hi contenen són adequats per a la seva situació particular. Inverteix en conseqüència sota el teu propi risc.