31/05/2024

Desacceleració econòmica, disminució de la inflació

Segons les dades revisades publicades pel Departament de Comerç dels EUA el 30 de maig, la taxa de creixement intertrimestral anualitzada del PIB real dels EUA per al primer trimestre del 2024 va ser de l'1,3%, 0,3 punts percentuals menys que l'estimació inicial de l'1,6% i significativament més lenta que el creixement del 3,4% del quart trimestre de l'any passat.

Aquest ajust es va deure principalment a una despesa en consum personal (PCE) inferior a les expectatives. El creixement trimestral anualitzat de la PCE en el primer trimestre va ser del 2%, 0,5 punts percentuals menys que l'estimació inicial del 2,5% i per sota de l'expectativa del mercat del 2,2%.

Pel que fa a la inflació, l'índex de preus PCE va créixer un 3,3% sobre una base trimestral anualitzada durant el primer trimestre, lleugerament per sota de la previsió inicial. L'índex de preus PCE subjacent va augmentar un 3,6%, 0,1 punts percentuals menys que l'estimació inicial del 3,7% i significativament més que el creixement del 2% del quart trimestre de l'any passat. Si bé això indica que les pressions inflacionistes encara existeixen, també demostra que la inflació es troba en una via de moderació.

La principal raó de la desacceleració del creixement del PIB real durant el primer trimestre va ser la important debilitat de la despesa en béns, especialment en automòbils, amb una revisió a la baixa de les dades de despesa dels consumidors. En comparació amb l'estimació inicial, les exportacions i la despesa pública també es van desaccelerar. No obstant això, la inversió residencial i les importacions van mostrar una certa recuperació.

Es preveu que el PIB reboti al segon trimestre

Malgrat la desacceleració del creixement econòmic durant el primer trimestre, les últimes previsions indiquen que la taxa de creixement del segon trimestre podria arribar al 3% o superior, cosa que indica una possible recuperació a curt termini de l'economia. Tanmateix, la sostenibilitat i la força d'aquesta recuperació continuen sent incertes.

Els analistes creuen que, fins i tot si el PIB es recupera durant el segon trimestre, és poc probable que l'economia nord-americana mostri un fort impuls durant la segona meitat de l'any.

Els consumidors han de recórrer als seus estalvis per mantenir els nivells de despesa actuals, i la inflació persistent està erosionant el seu poder adquisitiu. A més, les properes eleccions presidencials poden portar les empreses a adoptar un enfocament més prudent pel que fa a la despesa i la inversió.

Les expectatives del mercat de capitals per a una retallada de tipus per part de la Reserva Federal durant aquest any han disminuït significativament. L'aposta del mercat per la primera retallada de tipus s'ha endarrerit del setembre, que s'esperava anteriorment, al novembre. La probabilitat d'una retallada de tipus al setembre també ha baixat d'un 70% a un 50%.

Desacord sobre el moment de les retallades i els augments de tarifes

Les actes de la reunió de política de la Reserva Federal indiquen que la majoria dels participants creuen que la incertesa pel que fa a la inflació continua i coincideixen unànimement que les dades recents no han augmentat la seva confiança en una caiguda de la inflació fins al 2%. Això suggereix que la Reserva Federal encara considera la inflació com un factor principal en les seves decisions de política monetària.

No obstant això, hi ha alguns optimistes entre ells. El governador de la Reserva Federal, Christopher Waller, es mostra optimista sobre la disminució de la inflació i afirma que no calen més pujades de tipus d'interès i dóna suport a una retallada anticipada.

En un discurs al Peterson Institute for International Economics el 21 de maig, Waller va dir que les dades d'inflació d'abril suggereixen que el progrés cap a l'objectiu del 2% podria haver-se reprès, cosa que indica que la inflació dels EUA no s'ha accelerat i que no calen més pujades de tipus d'interès.

Waller se centra especialment en el PMI no manufacturer. Les últimes dades mostren que el PMI no manufacturer, que representa la major part de la producció, va caure per sota de 50, arribant al seu punt més baix des del desembre del 2022, cosa que indica una desacceleració de l'activitat econòmica.

Va afirmar que si aquestes tendències de dades continuen, significaria que l'activitat econòmica fora de la manufactura s'està desaccelerant. Si aquestes dades continuen disminuint durant els propers 3-5 mesos, la Fed podria haver d'iniciar retallades de tipus d'interès.

Al contrari, la governadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, preveu que la inflació dels EUA es mantingui alta durant un període prolongat i ha reiterat que és possible que es produeixin més pujades de tipus d'interès si cal.

«Si les properes dades indiquen que el progrés en la lluita contra la inflació s'ha estancat o s'ha revertit, continuo disposada a augmentar el rang objectiu per al tipus d'interès dels fons federals en futures reunions», va dir.

Declaració: Aquest article ha estat editat per AAA LENDINGS; algunes de les imatges s'han extret d'Internet, la posició del lloc no es representa i no es pot reimprimir sense permís. Hi ha riscos al mercat i la inversió ha de ser prudent. Aquest article no constitueix un assessorament d'inversió personal, ni té en compte els objectius d'inversió específics, la situació financera o les necessitats dels usuaris individuals. Els usuaris han de considerar si les opinions, els comentaris o les conclusions que s'hi contenen són adequats per a la seva situació particular. Inverteix en conseqüència sota el teu propi risc.