Per què Ho va fer la Fed Rva menjar Cut May Not Be Far Amanera
07/06/2022
El prototip Big Short: la Fed revertirà el deflació !
Quan els consumidors es delecten amb les promocions de temporada "sense precedents", no saben que els minoristes nord-americans s'enfronten a la pitjor "crisi d'inventari" des que va esclatar la bombolla d'Internet.
Dilluns, Michael Burry, el protagonista de la pel·lícula "The Big Short", famós per predir la crisi econòmica del 2008, va dir que l'"efecte Bullwhip" en el sector minorista portaria a una inversió de la pujada dels tipus d'interès de la Fed.
Aleshores, què és l'efecte Bullwhip?Es refereix a l'amplificació i variació de la demanda en la cadena de subministrament.
A la cadena de subministrament, els petits canvis en la demanda s'ampliaran pas a pas des dels minoristes fins als fabricants i proveïdors, i l'intercanvi d'informació no es pot aconseguir de manera efectiva entre ells.Aquesta distorsió i amplificació de la informació semblen gràficament un fuet, per la qual cosa s'anomena "Efecte Bullwhip".
Fa un any, la cadena de subministrament mundial estava en crisi.En aquella època, els problemes de mancances de subministrament provocats per la pandèmia eren greus.Els minoristes i majoristes es van precipitar a comprar mercaderies per reposar les seves existències per la por que es quedessin sense existències, fet que també va provocar el "ressonància" en els fabricants primaris, augmentant així els preus i ampliant la producció simultàniament.
No obstant això, a mesura que la demanda es va refredar gradualment, els inventaris dels minoristes van augmentar, i fins i tot es van afanyar a eliminar l'excés d'existències, cosa que va provocar una ràpida caiguda dels preus de molts productes bàsics.
A mesura que avançaven les coses, l'impacte va anar penetrant gradualment en el nivell d'inflació subjacent.
Segons Michael Burry, l'excés d'oferta anterior al sector minorista condueix a l'"efecte Bullwhip".No obstant això, amb la desacceleració de la demanda, l'"efecte Bullwhip" acaba i provocarà la deflació a finals d'aquest any.Això fa que la Fed inverteixi el camí d'enduriment o fins i tot reiniciï la política d'alleujament quantitatiu.
I s t ell " Després d'un primer estímul ajustat ” trampa difícil d'escapar?
El "Després d'un primer estímul estricte" és un parany típic de la política que va deixar perplexos molts bancs centrals occidentals als anys setanta i vuitanta.Encara persegueix alguns països en desenvolupament fins i tot avui dia.
En resum, aquesta trampa es pot descriure com les polítiques de divises del Banc Central que canvien repetidament entre una inflació baixa i un creixement elevat, i finalment no aconsegueixen equilibrar aquests dos objectius.
És notable que històricament, l'esdeveniment que la Reserva Federal va reduir els tipus d'interès immediatament després d'una pujada de tipus no s'havia produït, i fins i tot pot passar amb més freqüència del que podríeu pensar.
El gràfic anterior mostra l'IPC mitjà dels Estats Units a l'inici de cadascun dels 13 cicles de pujada de tipus de la Fed durant els darrers 70 anys, així com el valor de l'IPC al començament del cicle de retallada de tipus d'interès després del cicle de pujada de tipus d'interès.
El gràfic mostra que sovint només hi ha un buit de quatre mesos entre l'última pujada de tipus de la Fed i la primera retallada de tipus.
A més, l'IPC mitjà encara arribava al 4,4% en el moment de la primera retallada de tipus d'interès, fet que suggereix que les decisions de la Fed sobre el tipus d'interès es basen majoritàriament en mirar cap al futur i no en el que està passant ara.
A més, hi ha molts períodes de la història en què la Fed reinicia les retallades de tipus d'interès tot i que la inflació es manté alta.
Tot i que la història no es repeteix simplement, sempre té semblances.Molts analistes també van dir que era molt probable que la Fed tornés a caure en el seu patró històric d'"augmentar les taxes abans de reduir-les".
Pot haver-hi una "aturada" a la tarifa caminada aquest any
Dijous, el Departament de Comerç va anunciar que el creixement bàsic de l'índex de preus PCE (despesa en consum personal) s'havia reduït fins al 4,7% al maig.
La imatge de dalt és l'indicador d'inflació preferit de la Fed.La desacceleració de l'índex de preus del PCE significa que la inflació, a més dels aliments i l'energia, ja no és "alta" i hi ha proves que la inflació està assolint el seu màxim.
Amb el rendiment a 10 anys baixant del 2,973% al 2,889%, no sembla fàcil tornar al 3%.
Llevat de l'aparició d'un punt d'inflexió inflacionista, el motiu més important de la caiguda dels rendiments del Tresor és l'evidència creixent que demostra que l'economia està en recessió.
Els mercats ja han fet front a la possibilitat d'una inversió ràpida de la política de la Fed.
Els estrategs d'inversió de Mauldin Economics pensen que la Fed podria aturar la seva reunió a finals de setembre;tanmateix, "stop" podria significar una pujada de tipus d'un quart de punt en lloc d'un augment de 50 o 75 punts bàsics.
Suposem que la Fed ha considerat que la inflació subjacent s'ha mitigat i és realment conscient que l'economia està entrant en recessió.En aquest cas, podrien reprendre les polítiques de relaxació quantitativa fins i tot si la inflació no aconsegueix el seu objectiu ideal d'un rendiment del 2 per cent.
En altres paraules, potser podem veure com la Fed alentirà el ritme d'enduriment abans de finals d'any, mentre que no queda tan lluny una inversió política per començar a retallar els tipus.
Declaració: aquest article ha estat editat per AAA LENDINGS;algunes de les imatges es van extreure d'Internet, la posició del lloc no està representada i no es pot reimprimir sense permís.Hi ha riscos al mercat i la inversió ha de ser prudent.Aquest article no constitueix assessorament personal d'inversió, ni té en compte els objectius específics d'inversió, la situació financera o les necessitats dels usuaris individuals.Els usuaris han de considerar si les opinions, opinions o conclusions contingudes aquí són adequades a la seva situació particular.Invertiu en conseqüència sota el vostre propi risc.
Hora de publicació: Jul-07-2022