Aquesta declaració implica bàsicament que la Fed limitarà la pujada de tipus de desembre a 50 punts bàsics.

Al mateix temps, els participants van dir: "Donat el retard incert en la política monetària, un ritme més lent dels augments de tipus permetria millor al FOMC avaluar el progrés cap als seus objectius i concloure que: la taxa màxima màxima dels fons federals serà una mica més alta que l'anterior. projectat.

En altres paraules, l'actual ronda de pujades de tipus de la Fed ha entrat en una nova fase, més lenta, però més alta i més llarga.

La Fed ha reconegut el retard de la política monetària i ha deixat clar que els efectes de les pujades de tipus anteriors encara no s'han transmès completament al mercat i que aquest retard és "incert".

Com a resultat, la Fed ha decidit frenar el ritme de les pujades de tipus per controlar millor l'efecte de les pujades de tipus en la contenció de la inflació.

 

Les pujades de tarifes acabaran el 2023

El que fa que el mercat s'atreveixi i s'adoni és el fet que la Fed va abordar explícitament el risc d'una recessió per primera vegada en els minuts: la probabilitat d'una recessió als Estats Units el 2023 s'estima al voltant del 50%.

Aquesta és la primera advertència similar de la Fed des que va començar a pujar els tipus d'interès al març, una advertència que també ha reactivat la visió del mercat de retallades de tipus a partir del 2023.

Després de la publicació de l'acta, la rendibilitat dels bons nord-americans a 10 anys va tornar a caure fins al 3,663%;la probabilitat d'una pujada de tipus de 50 punts bàsics al desembre també va augmentar fins al 75,8%.

Molta gent creu que el "hawkishness" de la Fed pot haver arribat al màxim, i s'espera que el cicle actual de pujada de tipus acabi el 2023.

Un informe recent també dóna suport a aquesta predicció.

Segons el pronòstic de Goldman Sachs, l'índex de l'IPC baixarà per sota del 5% a la majoria de reunions de tipus d'interès l'any vinent.

Un cop la inflació sigui constantment baixa l'any que ve, la suspensió de les pujades de tipus per part de la Fed està a la volta de la cantonada.

 

Com és el camí del futur?

Tingueu en compte que la reunió del FOMC de novembre va precedir la publicació d'octubre de l'IPC.

Amb un refredament de l'IPC més del que s'esperava el mes passat, les últimes opinions dels funcionaris de la Fed poden ser més informatives sobre el futur curs de la política.

No obstant això, també es desprèn dels comentaris públics recents que la majoria dels funcionaris de la Fed tenen una visió similar a la dels minuts: el ritme dels augments de tipus es pot frenar, però encara cal endurir encara més la política.

Molts funcionaris han establert la taxa objectiu al voltant del 5%.Això vol dir que les taxes arribaran al màxim el març vinent si la Fed apuja els tipus en 50 punts bàsics al desembre, com s'esperava.

En aquest moment, la taxa dels fons de la Fed serà del 5,0% al 5,25% i es mantindrà en aquest rang durant un temps.

Segons l'última previsió de Wind, les vuit reunions de tipus d'interès del 2023 (febrer, març, maig, juny, juliol, setembre, novembre i desembre) seguiran el següent camí.

 

Un augment de la taxa de 50 punts bàsics al febrer.

Pujada de tipus de 25 pb al març (pausa en les pujades de tipus a partir d'aleshores).

Reducció de tipus de 25 pb al desembre (primera transició a retallades de tipus)

 

La Reserva Federal celebrarà la seva darrera reunió de política monetària de l'any del 13 al 14 de desembre, i una pujada de tipus de 50 punts bàsics es pot considerar com una certesa absoluta.

Un cop la Fed redueixi els tipus per primera vegada, de 75 punts bàsics a 50 punts bàsics, també s'espera que els tipus hipotecaris baixin una mica en aquell moment.