Això vol dir que els indicadors d'inflació observats de prop per la Fed es mouen en una direcció favorable, la qual cosa confirma bàsicament que el procés de pujada dels tipus d'interès de la Fed està al seu final.

 

La penúltima pujada de la taxa X?

En comparació amb la declaració feta a la reunió de tipus, sovint és més destacable la conferència de premsa posterior a la reunió del president de la Fed, Jerome Powell.

En aquella conferència de premsa, els periodistes van investigar frenèticament les preguntes de Powell sobre quan deixarà d'augmentar les taxes.

Al final, Powell no va suportar la pressió, a mig camí o "filtrada", de manera que el mercat va tendir a confirmar aviat el final de les pujades de tipus!

Powell va dir que el FOMC està discutint augmentar les taxes unes quantes vegades més (un parell més) fins a nivells restrictius i després fer una pausa;i va dir que els responsables polítics no creuen que sigui el moment d'aturar les pujades de tipus.

La majoria dels participants del mercat van interpretar aquesta afirmació (un parell més) com a dues pujades més de tipus.

Això significa que els tipus d'interès es continuaran augmentant en 25 punts bàsics al març i al maig, la qual cosa implica un augment del tipus d'interès fins a un rang del 5% al ​​5,25%, en línia amb les expectatives de tipus d'interès màxims tal com es mostra al desembre. traça de punts.

 

Tanmateix, malgrat l'indici de Powell de dues pujades més de tipus, el mercat només n'espera una més al març.

Actualment, l'expectativa d'una pujada de tipus de 25 punts bàsics al març és del 85%, i el mercat creu que la perspectiva d'una altra pujada de tipus de la Fed al maig ha disminuït.

 

El mercat ja no es preocupa per la Fed

Hi ha hagut una batalla aferrissada entre el mercat i la Fed des del novembre passat, però ara l'equilibri entre el mercat i la Fed sembla inclinar-se a favor del primer.

Els darrers tres mesos han vist un afluixament important de les condicions financeres: els mercats de valors van pujar, els rendiments dels bons van caure, els tipus hipotecaris van baixar dels seus màxims i, al gener d'aquest any, les accions nord-americanes van tenir el millor rendiment des del 2001.

A partir del rendiment del mercat, les dues últimes pujades de tipus, el mercat gairebé tots va digerir els resultats de la pujada de tipus fins a 50 pb i 25 pb per avançat.

Hi ha una clara sensació que el mercat està molt menys preocupat per la Fed en comparació amb el període anterior al desembre de 2022: sembla que el mercat ja no li importa la Fed.

Tot i que la Fed continua augmentant els tipus a curt termini, els tipus a mitjà i llarg termini, que estan molt influenciats per les expectatives dels inversors (com la majoria dels tipus hipotecaris), han deixat de pujar o han començat a disminuir gradualment.

A més, les dades d'ocupació i creixement econòmic encara més fortes del que s'esperava no van fer res per canviar la inclinació del mercat.

En general, el mercat creu que el nivell actual dels tipus d'interès ha pujat fins a un nivell que podria provocar una recessió i que la Reserva Federal podria començar a retallar els tipus aquest any.

 

I amb aquest impacte, la tendència a la baixa dels tipus hipotecaris es fa més acusada.