El discurs de vuit minuts de Powell va aterrir
tot Wall Street?
09/02/2022
Quin és el secret d'aquest discurs?
La reunió anual de Jackson Hole es coneix als cercles com la "reunió anual dels banquers centrals globals", és una reunió anual dels principals banquers centrals del món per discutir la política monetària, però també tradicionalment els líders de la política monetària mundial revelen la política monetària important "vent paleta" del futur.
Què els preocupa més els inversors en aquesta reunió anual del banc central a Jackson Hole?Sens dubte, el discurs de Powell és la màxima prioritat.
El president de la Reserva Federal, Powell, va parlar sobre el tema de la "política monetària i l'estabilitat de preus", només 1300 paraules, menys de 10 minuts de discurs, les paraules van provocar que tot el mercat va desencadenar una gran onada.
Aquest és el primer discurs públic de Powell des de la reunió del FOMC a finals de juliol, i el nucli del seu discurs aquesta vegada són en realitat dues paraules: menor inflació.
Hem resumit els continguts clau de la següent manera.
1. Les dades d'inflació del juliol van millorar sense sorprendre, la situació d'inflació continua ajustada i la Reserva Federal no deixarà d'augmentar els tipus fins a nivells restrictius.
La reducció de la inflació pot requerir mantenir una política monetària estricta durant un temps, Powell no està d'acord que el mercat estigui posant el preu en una retallada de tipus l'any vinent.
Powell va subratllar que la gestió de les expectatives d'inflació és fonamental i va reiterar que el ritme dels augments de les taxes podria alentir-se en algun moment del futur.
Què és el "nivell restrictiu?"Això ja ho han afirmat alts càrrecs de la Fed: la taxa restrictiva estarà "molt per sobre del 3%".
El tipus de política actual de la Reserva Federal és del 2,25% al 2,5%.És a dir, per assolir el nivell del tipus restrictiu, la Fed augmentarà els tipus d'interès almenys 75 punts bàsics més.
Tot plegat, Powell va repetir amb un estil Hawkish sense precedents que "la inflació no s'atura, les pujades de tipus no s'aturen" i va advertir que la política monetària no s'hauria de flexibilitzar massa aviat.
Powell com a falcó, per què les accions nord-americanes tenen por d'una caiguda?
Powell només va passar uns vuit minuts del seu discurs fent descarrilar completament l'estat d'ànim de les borses dels EUA des del juny.
De fet, les paraules de Powell no són massa diferents de les seves declaracions anteriors, sinó que són més decidides en actitud i un to més fort.
Aleshores, què ha provocat xocs tan greus als mercats financers?
El comportament del mercat després de la pujada de tipus de juliol no deixa cap dubte que la gestió de les expectatives de la Fed ha fallat.La possibilitat d'alentir les futures pujades de tipus ha posat la pujada de 75 punts bàsics en va.
El mercat és massa optimista, però qualsevol declaració de Powell que no sigui prou falcó s'interpretarà com a moderada, i fins i tot a la vigília de la reunió, sembla que hi ha una ingènua esperança que la retòrica de la Fed faci un gir.
No obstant això, el discurs de Powell a la reunió va despertar completament el mercat i va destruir tota la casualitat anteriorment poc realista.
I cada cop hi ha una consciència creixent que la Fed no ajustarà la seva posició actual fins que no aconsegueixi el seu objectiu de lluitar contra la inflació i que els tipus d'interès elevats es poden mantenir durant un període significatiu, en lloc de les retallades de tipus especulades anteriorment que podrien començar en el mitjans de l'any vinent.
La probabilitat d'un setembre de 75 punts bàsics augmenta
Després de la reunió, la rendibilitat dels bons del Tresor a 10 anys es va situar fermament per sobre del 3%, i la inversió de la rendibilitat dels bons del Tresor a 10 anys es va aprofundir, amb la probabilitat d'un augment de la taxa de 75 punts bàsics al setembre fins al 61% de 47% anteriorment.
Font de la imatge: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
El dia de la reunió, immediatament abans del discurs de Powell, el Departament de Comerç va anunciar que l'índex de preus del PCE per a les despeses de consum personal va augmentar un 6,3% interanual al juliol, per sota del 6,8% previst al juny.
Tot i que les dades del PCE mostren una moderació en el creixement dels preus, no s'ha de subestimar la possibilitat d'una pujada de tipus de 75 punts bàsics al setembre.
Això es deu en part perquè Powell va subratllar repetidament en el seu discurs que és prematur concloure que "la inflació ha baixat" basant-se només en uns quants mesos de dades.
En segon lloc, l'economia continua forta, ja que les dades del PIB i l'ocupació van continuar revisant-se a l'alça, reduint els temors del mercat a una recessió.
Font de la imatge: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Després d'aquesta reunió, probablement hi haurà un canvi en la manera com les expectatives es dirigeixen cap a la política de la Fed.
"La decisió de la reunió de setembre dependrà de les dades generals i de les perspectives econòmiques", en el cas d'alta incertesa econòmica i inflacionista, "parlar menys i mirar més" pot ser una millor opció per a la Reserva Federal.
Els mercats estan més enganyats ara que en qualsevol moment d'aquest any, i la darrera ronda de dades d'ocupació i inflació abans de la reunió de tipus de setembre serà especialment important.
Només podem esperar i veure amb aquestes dades i si poden sacsejar la pujada de tipus de 75 punts bàsics ja determinada al setembre.
Declaració: aquest article ha estat editat per AAA LENDINGS;algunes de les imatges es van extreure d'Internet, la posició del lloc no està representada i no es pot reimprimir sense permís.Hi ha riscos al mercat i la inversió ha de ser prudent.Aquest article no constitueix assessorament personal d'inversió, ni té en compte els objectius específics d'inversió, la situació financera o les necessitats dels usuaris individuals.Els usuaris han de considerar si les opinions, opinions o conclusions contingudes aquí són adequades a la seva situació particular.Invertiu en conseqüència sota el vostre propi risc.
Hora de publicació: Set-03-2022