No intenteu mai contra la Reserva Federal
13/08/2022
Les últimes dades del Departament de Treball van mostrar que l'ocupació no agrícola va augmentar en 528.000 al juliol, la qual cosa és molt millor que les expectatives del mercat de 250.000.I la taxa d'atur va baixar fins al 3,5%, tornant als nivells previs a la pandèmia el febrer del 2020.
（Font de CNBC）
Sembla que les dades d'una bona posició en realitat va ser un cop per al mercat, que havia perdut la seva lluita amb la Reserva Federal.
Què va fer el Mercat per resistir-se?
Des de l'any passat, la Fed ha fet mal càlculs dues vegades seguides, primer subestimant la persistència de la inflació i després sobreestimant la seva capacitat per reprimir-la amb tipus d'interès més alts.
A finals de l'any passat, Powell encara subratllava que l'alta inflació era temporal.
Els mercats consideren cada cop més que la Fed pot estar cometent un tercer error: confiar massa en l'ocupació com a indicador de l'economia i subestimar el moment d'una recessió.
Abans del passat dijous (4 d'agost de 2022), sis funcionaris de la Fed havien pronunciat els discursos "hawkish" en diverses ocasions, enviant un missatge clar als mercats que "no subestimen el poder de la lluita de la Fed amb la inflació".
La sèrie de discursos unificats pretén advertir als mercats que deixin de ser contraris a la Fed.
L'interessant és que els mercats s'han mostrat força impacients amb els discursos i comencen a apostar perquè la Fed "cedirà" aviat davant els riscos de recessió i iniciï la trajectòria d'enduriment, mentre que es preveu que hi haurà una pujada més lenta dels tipus. tan aviat com la reunió de setembre.
La situació sembla girar a "la Fed no vol contra els mercats" de "no lluitar contra la Fed" a poc a poc.
Sota el guiatge d'aquesta expectativa, les accions van començar a pujar i el rendiment dels bons va començar a caure en picat.Els mercats estan actuant en contra del missatge de la Fed i, en cert sentit, estan en contra de la Fed: el jutge final seran les dades econòmiques.
La Fed guanya.
Independentment dels elements de dades, el mercat comença a tornar a la realitat amb les dades no agrícoles publicades al juliol.
（Font d'en línia）
A més, el nombre de llocs de treball afegits al maig i al juny es va revisar 28.000 més del que s'havia informat anteriorment, cosa que suggereix que la demanda de mà d'obra continua sent forta i alleuja significativament els temors d'una recessió.
En general, el mercat laboral calent ha obert el camí perquè la Fed mantingui el seu camí agressiu de pujada de tipus.
Després que la Fed hagués enviat el seu senyal d'enduriment més fort en dècades, el mercat va seguir els seus negocis com de costum, fins i tot ajudant la borsa a mostrar el seu millor rendiment dels darrers anys.
Per als mercats de manera inesperada, mentre començava a apostar per un canvi en la política de la Fed, empenyent les accions a l'alça i els rendiments del Tresor a la baixa, es va estimular més demanda, reduint el risc de recessió i compensant els esforços de la Fed per controlar la inflació al mateix temps.
Després de l'informe publicat, la probabilitat d'una pujada de tipus de 75 pb a la Fed ' La reunió de setembre es va disparar fins al 68%, molt superior a la probabilitat d'una pujada de tipus de 50 pb tal com es preveia.(Eina CME FedWatch)
Les dades no agrícoles van refredar el mercat massa optimista: les expectatives de més pujades de tipus es van disparar en un gir dramàtic que va reafirmar el mantra de Wall Street que mai no va intentar contra la Fed.
Qui va equivocar els mercats?
Com hem comentat en els articles anteriors, la política de la Fed ha estat buscant un equilibri entre la "inflació" i la "taxa d'atur".
És obvi que la Fed ha optat per "controlar el risc d'inflació" en lloc de "sacrificar l'economia".El resultat serà sacrificar l'economia, encara que en diferent mesura.
El que hem de saber és que la Fed s'haurà de moure ràpidament en el camí d'enduriment abans que la inflació torni a la seva posició ideal.
La Fed pot estar a punt d'augmentar els tipus d'interès 75 pb al setembre.Ara esperem el següent rendiment de l'IPC.
Declaració: aquest article ha estat editat per AAA LENDINGS;algunes de les imatges es van extreure d'Internet, la posició del lloc no està representada i no es pot reimprimir sense permís.Hi ha riscos al mercat i la inversió ha de ser prudent.Aquest article no constitueix assessorament personal d'inversió, ni té en compte els objectius específics d'inversió, la situació financera o les necessitats dels usuaris individuals.Els usuaris han de considerar si les opinions, opinions o conclusions contingudes aquí són adequades a la seva situació particular.Invertiu en conseqüència sota el vostre propi risc.
Hora de publicació: 13-agost-2022